22 Şubat'ta Japonya Nikkei ortalama hisse senedi endeksi 39.098,68 Yen (kapanış fiyatı) seviyesine ulaşarak 29 Aralık 1989'da görülen 38.915,87 Yen'lik önceki rekorunu kırdı. Ardından 26'sında 39.233,71 Yen'e yükselerek ardı ardına iki iş günü boyunca zirve yaptı.

Ancak balon dönemine benzer hisse senedi artışına rağmen çoğu sıradan vatandaşın bunu hissetmesi beklenmiyor. Son dönemde Japonya ekonomisi kötüleşiyor çünkü. 2023'ün Ekim-Aralık dönemi gerçek GSYİH'si, önceki döneme göre yıllık % -0.4 azalmış ve 2024'te de negatif büyüme olasılığı bulunmaktadır. Özellikle enflasyonun şiddetli ters rüzgarına maruz kalan kişisel tüketim çok zayıf.

Bu şekilde, ekonomik koşullar ve balon dönemini aşan hisse senedi seviyeleri arasında büyük bir uçurum var. Bunu hissedemeyeceğimiz bir hisse senedi artışı diyebiliriz.

Önemli olan, mevcut hisse senedi artışının Japonya ekonomisi veya şirketlerin büyüme gücünün artması, yaşam standardının iyileşmesi, iş verimliliğinin artması, uluslararası rekabet gücünün güçlenmesi gibi somut değer artışlarını yansıtmamasıdır.

Aksine, hisse senedi artışı, enflasyon gibi nominal değerin şişmesini yansıtarak enflasyon nedeniyle ortaya çıkan gösterişli bir olaydır. Dahası, tarihsel düzeyde enflasyon yaşanan bir dönemde bile olağanüstü bir şekilde devam eden gevşek para politikası, reel faiz oranlarını (nominal faiz oranı - beklenen enflasyon oranı) düşürüyor, Yen'in değerini düşürerek hisse senedi artışını güçlü bir şekilde destekliyor. Bu şekilde, hisse senedi artışı, nominal değerin şişmesi ve finansal fenomenin birleşik etkisinin bir sonucudur.

Yüksek seviyeli hisse senedi artışına kapılmak yerine dikkatli olmamız gerekiyor.