В китайской экономике наблюдается дефицит «циклических движущих сил роста». Если альтернативы не будет, китайским властям не останется ничего, кроме как снова попытаться стимулировать экономику, прибегнув к производственно-интенсивной стратегии роста, как это было в прошлом. «Циклические движущие силы роста» — это силы, которые позволяют экономике естественным образом расти за счет потребления или инвестиций в соответствии с циклом экономической активности.

Недавно, когда премьер-министры Японии и Германии посетили Пекин, внимание привлекло предупреждение о том, что «неравномерная политика роста Китая приводит к экспорту избыточной продукции китайскими производителями, что создает нечестное давление на глобальные компании с точки зрения цен». Однако, если посмотреть на макроэкономические данные, то четко подтвердить наличие избыточного производства сложно.

В краткосрочной перспективе в Китае, скорее всего, сохранится ситуация с «относительным» переизбытком предложения. Если в качестве меры по борьбе с этой ситуацией будет предпринята политика стимулирования потребления для достижения баланса, это позволит снизить риски, связанные с «относительным» переизбытком предложения. Однако, если политика стимулирования потребления будет отложена, это может привести к еще более серьезной проблеме — «структурному» переизбытку предложения. В отличие от «циклического» переизбытка предложения, «структурный» переизбыток предложения характеризуется длительной тенденцией снижения показателей загрузки производственных мощностей в промышленности. Это приводит к росту эксплуатационных расходов и других затрат на поддержание производства, что снижает рентабельность. В последнее время показатели еще не достигли критического уровня, но в целом рентабельность китайской промышленности, которая характеризуется низкой эффективностью, снижается.

В некоторых конкретных секторах уже возникла проблема «структурного» переизбытка предложения из-за ряда специфических факторов. Во-первых, во время пандемии COVID-19 снизился глобальный спрос на продукцию из Китая, что привело к снижению загрузки мощностей у предприятий соответствующей отрасли. Во-вторых, продолжающаяся корректировка в секторе недвижимости приводит к накоплению запасов в этой области в целом. В-третьих, государственная поддержка производства стратегически важных передовых технологий, в частности солнечных батарей, привела к чрезмерному росту производственных мощностей предприятий соответствующей отрасли.

Некоторые оптимисты указывают на то, что мир зависит от Китая в некоторых сегментах производства передовых товаров, таких как электромобили, аккумуляторы и солнечные панели. По данным Международного энергетического агентства (IEA), в этом году мировые производственные мощности в области солнечной энергетики должны увеличиться вдвое, причем более 90% прироста приходится на Китай. Сторонники государственной политики утверждают, что политика расширения производства и экспорта в этих отраслях дает Китаю преимущества.

Однако на данный момент нет достаточных оснований для подтверждения избыточного производства в макроэкономических показателях, поэтому вряд ли китайские власти в ближайшее время радикально изменят свою текущую политику развития промышленности. Судя по прошлому опыту Китая, можно ожидать, что давление на снижение цен в результате расширения китайского производства будет постоянно оказываться на другие страны мира.

С другой стороны, после пандемии COVID-19 значительно изменились потребительские привычки китайцев. Во-первых, наблюдается тенденция к отказу от поездок за границу и увеличению поездок и расходов внутри страны. Во-вторых, политика социального дистанцирования привела к резкому росту онлайн-покупок и потребления цифрового контента. В-третьих, из-за опасений, связанных с распространением COVID-19, увеличился спрос на товары для здоровья и гигиены, а также наблюдается рост расходов на товары премиум-класса среди обеспеченного населения.

В Китае также появляются новые тренды, такие как потребительский опыт, персонализированные товары и услуги, а также устойчивое потребление. Если компании не смогут должным образом адаптироваться к этим изменениям, им будет трудно выжить на китайском рынке после пандемии.

Кроме того, в связи с повышением осведомленности о проблемах истощения ресурсов и окружающей среды китайские компании увеличивают инвестиции в области переработки ресурсов и возобновляемых источников энергии. В рамках политики углеродной нейтральности они уделяют особое внимание развитию экологически чистых новых отраслей, таких как ветровая, солнечная энергетика и электромобили, а также одновременно прилагают усилия по повышению срока службы продукции и эффективности использования ресурсов. Особое внимание уделяется переработке редких металлов, таких как редкоземельные элементы.

Поскольку Китай тесно интегрирован в глобальные цепочки поставок, восстановление китайской экономики после пандемии окажет значительное влияние на другие страны. Несмотря на ряд проблем, таких как переизбыток предложения, спад в секторе недвижимости и рост цен, большинство прогнозов предполагают, что китайская экономика к концу 2022 года в определенной степени восстановится. Однако некоторые также указывают на то, что для обеспечения устойчивого развития китайской экономики в долгосрочной перспективе необходима реформа экономической системы.