C'è un'osservazione che l'economia cinese manca di una "forza trainante di crescita ciclica". Se non ci sono alternative, le autorità cinesi dovranno comunque optare per una strategia di crescita ad alta intensità di produzione, come in passato, per cercare di sostenere l'economia. La "forza trainante di crescita ciclica" si riferisce alla forza che consente all'economia di crescere naturalmente attraverso il consumo o gli investimenti in base al ciclo economico.

Quando i leader di Giappone e Germania hanno visitato Pechino di recente, l'avvertimento secondo cui "la politica di crescita sbilanciata della Cina sta portando le aziende manifatturiere cinesi a esportare beni in sovrapproduzione, esercitando una pressione sleale sulle aziende globali in termini di prezzo" ha attirato l'attenzione. Tuttavia, i dati macroeconomici reali rendono difficile dimostrare in modo conclusivo l'esistenza della sovrapproduzione.

È probabile che la Cina continuerà a sperimentare una sovrapproduzione "relativa" a breve termine. Se venisse adottata una politica di stimolo dei consumi per cercare di riequilibrare la situazione, si potrebbero ridurre i rischi derivanti dalla sovrapproduzione relativa. Tuttavia, se la politica di stimolo dei consumi fosse ritardata, ciò potrebbe portare a un problema più serio, ovvero la "sovrapproduzione strutturale". A differenza della sovrapproduzione "ciclica", la "sovrapproduzione strutturale" ha la caratteristica di prolungare il trend di calo del tasso di utilizzo degli asset industriali. Ciò fa aumentare i costi operativi e altri costi per il mantenimento della produzione, riducendo così la redditività. Anche se non è ancora a un livello critico, la redditività dell'industria cinese, in generale, sta diminuendo a causa della sua inefficienza generale.

Ci sono già alcuni settori specifici che stanno affrontando problemi di "sovrapproduzione strutturale" dovuti a fattori unici. In primo luogo, la diminuzione della domanda globale di prodotti cinesi durante il periodo della pandemia ha portato a un basso tasso di utilizzo per le aziende manifatturiere correlate. In secondo luogo, la continua correzione del settore immobiliare ha portato ad un accumulo di scorte in tutto il settore. In terzo luogo, il sostegno governativo al settore manifatturiero di tecnologie avanzate strategiche, in particolare i pannelli solari, ha portato a un aumento eccessivo della capacità produttiva delle aziende correlate.

Alcuni ottimisti sostengono che il mondo dipende dalla Cina per alcuni prodotti avanzati, come le auto elettriche, le batterie e i pannelli solari. Secondo l'International Energy Agency (IEA), si prevede che la capacità di produzione solare globale raddoppierà quest'anno, con la Cina che rappresenta oltre il 90% dell'aumento. I sostenitori delle politiche governative sostengono che la Cina ha beneficiato dell'espansione della sua produzione ed esportazione in questi settori.

Tuttavia, al momento non ci sono prove di sovrapproduzione nei dati macroeconomici, quindi è improbabile che le autorità cinesi modifichino drasticamente le loro attuali politiche di sviluppo industriale. Sulla base dell'esperienza passata della Cina, si prevede che la pressione al ribasso dei prezzi derivante dall'espansione del settore manifatturiero cinese continuerà a pesare sugli altri Paesi del mondo.

D'altra parte, le abitudini di consumo dei cinesi sono cambiate notevolmente dopo la pandemia di COVID-19. Innanzitutto, si è notata una tendenza a evitare i viaggi all'estero e a privilegiare i viaggi e i consumi interni. Inoltre, le politiche di distanziamento sociale hanno portato a un forte aumento degli acquisti online e del consumo di contenuti digitali. A causa della preoccupazione per la diffusione del COVID-19, sono aumentati anche i consumi di prodotti per la salute e l'igiene, e le spese per beni di alta qualità sono aumentate tra le fasce di reddito più elevate.

Allo stesso tempo, in Cina stanno emergendo nuove tendenze, come il consumo esperienziale, i prodotti e servizi personalizzati e il consumo sostenibile. Le aziende che non si adattano adeguatamente a questi cambiamenti avranno difficoltà a far fronte al mercato cinese dopo la pandemia.

Inoltre, la crescente consapevolezza dell'esaurimento delle risorse e dei problemi ambientali sta spingendo le aziende cinesi ad aumentare gli investimenti in settori come il riciclaggio delle risorse e le energie rinnovabili. Nel quadro della politica di neutralità carbonica, si sta concentrando sullo sviluppo di nuovi settori ecologici come l'eolico, il solare e i veicoli elettrici, mentre allo stesso tempo si stanno compiendo sforzi per migliorare la durata dei prodotti e l'efficienza delle risorse. In particolare, si sta prestando attenzione al riciclaggio di metalli rari, come le terre rare.

La Cina è profondamente integrata nella catena di approvvigionamento globale, quindi il recupero dell'economia cinese dopo la pandemia avrà un profondo impatto sugli altri Paesi. Nonostante le numerose sfide, come la sovrapproduzione, il rallentamento del mercato immobiliare e l'aumento dei prezzi, la maggior parte delle previsioni indica che l'economia cinese si riprenderà in una certa misura entro la fine del 2022. Tuttavia, alcuni sostengono che per una crescita sostenibile dell'economia cinese a lungo termine, è necessario un riallineamento strutturale dell'economia.