Récemment, la forte volatilité du yen a eu un impact négatif sur l'économie japonaise. Le gouvernement japonais et la Banque du Japon ont tenté de stabiliser le taux de change en intervenant sur le marché des changes.

En septembre 2022, le yen a fortement baissé en raison de la hausse du dollar américain. Le gouvernement et la Banque du Japon ont alors intervenu en vendant des dollars et en achetant des yens pour un montant d'environ 2,8 billions de yens. Cependant, la baisse du yen s'est poursuivie, et le taux de change yen/dollar a atteint un niveau record de plus de 150 yens en octobre.

Le gouvernement a donc décidé de procéder à deux interventions supplémentaires sur le taux de change le 21 et le 24 octobre. Selon le ministère des Finances, le montant total de ces interventions s'est élevé à environ 6,3 billions de yens, ce qui représente la plus importante intervention sur le marché des changes en 24 ans.

Ces interventions à grande échelle ont été motivées par la crainte que la forte baisse du yen n'entraîne une érosion de la compétitivité à l'exportation des entreprises japonaises et une hausse des prix, ce qui pèserait lourdement sur l'économie des ménages. En particulier, la baisse du yen jusqu'à la fin de l'année dernière a suscité des inquiétudes quant à la possibilité que les mesures de stabilisation des prix prises par le gouvernement et les augmentations de salaire des entreprises soient annulées.

Les interventions sur le taux de change sont menées par la Banque du Japon, en tant que mandataire, sur instructions du ministre des Finances. La Banque du Japon vend des dollars sur le marché et achète des yens en utilisant des dollars provenant du fonds spécial de change.

Cependant, à chaque intervention, le marché des changes est retourné à une tendance à la baisse du yen, ce qui a conduit certains à remettre en question l'efficacité à court terme des interventions du gouvernement. En effet, malgré l'intervention d'octobre dernier, le taux de change est resté à environ 135 yens avant de remonter à environ 140 yens en mars de cette année. Certains affirment que la divergence des politiques monétaires entre les États-Unis et le Japon est à l'origine du problème et que des mesures structurelles, telles que des hausses de taux d'intérêt, sont nécessaires.

Par ailleurs, le gouvernement japonais est sensible au taux de change yen/dollar en raison de la forte proportion des grandes entreprises exportatrices et de sa structure commerciale fortement dépendante des importations d'énergie et de matières premières. Toyota Motor, un important exportateur, a annoncé avoir subi une perte de change d'environ 1,7 billion de yens l'année dernière en raison du yen faible.

Le gouvernement et la Banque du Japon devraient continuer à envisager d'intervenir activement afin de prévenir les effets négatifs d'une volatilité excessive du yen sur l'économie japonaise. Cependant, les experts recommandent de mettre en place des mesures structurelles et de normaliser la politique monétaire afin de réduire l'écart de valeur des monnaies mondiales.