В последнее время резкие колебания курса йены негативно повлияли на японскую экономику, поэтому японское правительство и Банк Японии прилагают усилия по стабилизации обменного курса путем вмешательства на валютном рынке.

В сентябре 2022 года, когда курс йены резко упал из-за укрепления доллара, правительство и Банк Японии предприняли интервенцию в размере около 2,8 триллиона йен, купив йены и продав доллары. Однако йена продолжала слабеть, и к октябрю курс йены к доллару достиг исторического максимума - 150 йен за доллар.

В связи с этим правительство 21 и 24 октября провело еще две интервенции по курсу. По данным Министерства финансов, объем этих интервенций составил около 6,3 триллиона йен. Это самое крупное вмешательство на валютном рынке за последние 24 года.

Причина столь масштабных интервенций заключается в том, что резкое падение курса йены значительно подрывает конкурентоспособность японских компаний на экспортных рынках, приводит к росту цен, что создает серьезную нагрузку на бюджеты домохозяйств. Опасения вызывало, в частности, ослабление йены вплоть до конца прошлого года, которое могло снивелировать усилия правительства по стабилизации цен и повышению заработной платы компаний.

Вмешательство в обменный курс осуществляется Банком Японии по поручению министра финансов. Банк Японии продает доллары, полученные из специального фонда внешних валютных операций, на рынке, а в обмен покупает йены.

Однако каждый раз после вмешательства валютный рынок возвращался к тенденции к снижению курса йены, и высказывались мнения о том, что эффект от интервенции правительства носит краткосрочный характер. Действительно, после интервенции в октябре прошлого года курс йены оставался на уровне 135 йен за доллар, но с марта этого года снова поднялся до 140 йен за доллар. В связи с этим некоторые эксперты считают, что корень проблемы лежит в различиях в денежно-кредитной политике США и Японии, и что необходимо принять меры в целом, например, повысить процентные ставки.

С другой стороны, японское правительство чувствительно к курсу йены к доллару из-за значительной доли экспортно ориентированных крупных компаний и структуры внешней торговли, в значительной степени зависящей от импорта энергоносителей и сырья. Крупнейший экспортер, Toyota Motor, объявил, что из-за ослабления йены в прошлом году она понесла убытки от переоценки в размере около 1,7 триллиона йен.

Правительство и Банк Японии, вероятно, будут продолжать рассматривать возможность активного вмешательства для предотвращения чрезмерных колебаний курса йены, оказывающих негативное влияние на японскую экономику. Однако эксперты советуют уделять больше внимания структурным мерам и нормализации денежно-кредитной политики, чтобы сократить разрыв в стоимости валют на мировом рынке.