Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk mengurangi pembelian obligasi pemerintah pada pertemuan pengambilan keputusan kebijakan moneter yang diadakan pada tanggal 14, namun rencana spesifiknya ditunda hingga pertemuan Juli. Hal ini menyebabkan pasar bereaksi bahwa kebijakan BoJ "tidak memenuhi harapan". Karena penurunan suku bunga AS tertunda, selisih suku bunga antara Jepang dan AS tidak berkurang, sementara BoJ secara bertahap mengungkapkan kebijakannya untuk menahan pelemahan Yen, membuang waktu.

Gubernur BoJ Haruhiko Kuroda mengatakan dalam konferensi pers setelah pertemuan pengambilan keputusan pada tanggal 14, "Pelemahan Yen baru-baru ini merupakan faktor pendorong inflasi, dan kami memantau situasi operasi kebijakan dengan cermat." "Kita perlu menyadari bahwa dampak fluktuasi nilai tukar terhadap harga telah meningkat dibandingkan dengan masa lalu," katanya. Setelah memutuskan untuk menghapus "pelonggaran moneter darurat" pada pertemuan Maret, ia menekankan bahwa "kondisi pelonggaran akan berlanjut untuk sementara waktu," dan pelemahan Yen berlanjut. Dalam konferensi pers setelah pertemuan April, pernyataan Gubernur Kuroda ditafsirkan sebagai penerimaan pelemahan Yen, yang menyebabkan Yen anjlok hingga 160 Yen per dolar AS. Ini adalah penyebab utama Kementerian Keuangan dan BoJ melakukan intervensi nilai tukar senilai 9.788.500 juta Yen.

Setelah bertemu dengan Perdana Menteri Fumio Kishida di kantor perdana menteri pada tanggal 7 Mei, Gubernur Kuroda mengubah pernyataannya menjadi "kami memantau pelemahan Yen dengan cermat." Pasar mengharapkan bahwa BoJ akan menetapkan rencana pengurangan pembelian obligasi pemerintah pada pertemuan ini, dan akan menaikkan suku bunga pada pertemuan Juli. Gubernur Kuroda menjelaskan alasan penundaan rencana pengurangan pembelian obligasi pemerintah, dengan mengatakan, "Saya ingin mendengarkan pendapat pasar dan membuat keputusan yang hati-hati," tetapi ekonom Nobuhito Kimura dari Nomura Research Institute berspekulasi, "Mereka menyadari bahwa bahan-bahan telah tersedia dan ada risiko pelemahan Yen yang berlanjut."

The Federal Reserve (Fed) mempertahankan suku bunga kebijakan pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada tanggal 12, dan merevisi proyeksi jumlah penurunan suku bunga tahun ini dari 3 kali menjadi 1 kali. Sulit bagi tren pelemahan Yen untuk berbalik kecuali AS memangkas suku bunga. Ekonom Kimura mengatakan, "BoJ mungkin ingin memaksimalkan efek pencegahan pelemahan Yen hingga AS memangkas suku bunga."

Kartu yang dimiliki BoJ yang paling efektif untuk mengurangi pelemahan Yen adalah kenaikan suku bunga. Namun, kenaikan suku bunga juga berdampak negatif terhadap perekonomian, seperti kenaikan suku bunga pinjaman perumahan dan pendanaan perusahaan. Revisi angka PDB (Produk Domestik Bruto, setelah disesuaikan dengan musim) Jepang untuk periode Januari-Maret menunjukkan penurunan riil sebesar 1,8% per tahun. Periode April-Juni menghadapi kesulitan, termasuk penghentian produksi karena pemalsuan sertifikasi oleh perusahaan besar seperti Toyota Motor, dan sulit untuk mengatakan bahwa perekonomian saat ini kuat. Seorang mantan pejabat BoJ mengatakan, "Jika kita tidak dapat menaikkan suku bunga dan kita diminta untuk merespons pelemahan Yen, kita berada di jalan buntu. Kita harus siap menerima kenaikan suku bunga suatu saat nanti."

Yang terpenting adalah kapan kita akan membuat keputusan itu. Gubernur Kuroda menyatakan bahwa ia akan mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut jika siklus positif antara gaji dan harga terkonfirmasi, dan dalam konferensi pers pada tanggal 14, ia juga menyebutkan bahwa kenaikan suku bunga pada bulan Juli "tentunya mungkin". Namun, tidak banyak yang mengambilnya secara harfiah. Di antara para pelaku pasar, pendapat yang dominan adalah bahwa "sulit untuk membayangkan pengurangan pembelian obligasi pemerintah dan kenaikan suku bunga dilakukan secara bersamaan," dan kenaikan suku bunga akan ditunda hingga setelah September.

Di sisi lain, para ahli memiliki pandangan yang berbeda tentang dampak pengurangan pembelian obligasi pemerintah oleh BoJ terhadap pasar. Beberapa ahli memperkirakan bahwa pengurangan pembelian obligasi pemerintah dapat menyebabkan kenaikan suku bunga jangka panjang, sementara yang lain menganalisis bahwa dampak kebijakan BoJ terhadap pasar akan terbatas. Penting untuk memantau arah kebijakan BoJ dan reaksi pasar di masa depan.