Bank Japonii zdecydował się zmniejszyć skalę skupu obligacji skarbowych na posiedzeniu komitetu ds. polityki pieniężnej w dniu 14, ale konkretny plan został odłożony na posiedzenie w lipcu. W rezultacie na rynku pojawiają się reakcje, że polityka Banku Japonii „nie spełniła oczekiwań”. W obliczu opóźnień w obniżeniu stóp procentowych w USA, które nie doprowadziły do zmniejszenia różnicy stóp procentowych między Japonią a USA, Bank Japonii stopniowo ujawnia swoje polityki, aby zyskać czas, powstrzymując osłabienie jena.

Gubernator Haruhiko Kuroda powiedział na konferencji prasowej po posiedzeniu komitetu w dniu 14: „Ostatnie osłabienie jena jest czynnikiem wzrostu cen i dokładnie monitorujemy sytuację operacyjną”, dodając: „Musimy zdawać sobie sprawę, że wpływ wahań kursu walutowego na ceny jest większy niż w przeszłości”. Po decyzji o zniesieniu „nadzwyczajnego łagodzenia polityki pieniężnej” na posiedzeniu w marcu, Kuroda podkreślił, że „sytuacja łagodzenia potrwa jeszcze przez jakiś czas”, co doprowadziło do dalszego osłabienia jena. Komentarze Kurody na konferencji prasowej po posiedzeniu w kwietniu zostały również zinterpretowane jako dopuszczenie osłabienia jena, co doprowadziło do gwałtownego spadku wartości jena do 160 jenów za dolara. Było to główne przyczyną interwencji walutowej ze strony Ministerstwa Finansów i Banku Japonii w wysokości 9 788,5 mld jenów.

Po spotkaniu z premierem Fumio Kishidą w Kancelarii Premiera 7 maja, gubernator Kuroda zmienił swoje oświadczenie, mówiąc: „Dokładnie monitorujemy osłabienie jena”. Na rynku pojawiły się prognozy, że Bank Japonii potwierdzi plan zmniejszenia skupu obligacji skarbowych na tym posiedzeniu, a na posiedzeniu w lipcu podejmie kroki w kierunku podniesienia stóp procentowych. Kuroda wyjaśnił, że powodem opóźnienia planu zmniejszenia skupu obligacji skarbowych była „chęć wysłuchania opinii rynku i podjęcia przemyślanej decyzji”, ale ekonomista Nobuhiro Kimura z Nomura Research Institute spekulował, że „ze względu na dostępność materiałów, Bank Japonii był świadomy ryzyka dalszego osłabienia jena”.

Rezerwa Federalna (Fed) podtrzymała stopy procentowe na posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) w dniu 12, korygując prognozy dotyczące liczby obniżek stóp procentowych w tym roku z trzech do jednej. Dopóki Stany Zjednoczone nie obniżą stóp procentowych, trend osłabienia jena prawdopodobnie się nie odwróci. Ekonomista Kimura powiedział: „Bank Japonii prawdopodobnie chciał przedłużyć efekt tłumienia osłabienia jena do czasu obniżki stóp procentowych w USA”.

Wśród kart, które ma Bank Japonii, podniesienie stóp procentowych jest najbardziej skuteczne w złagodzeniu osłabienia jena. Jednak podniesienie stóp procentowych miałoby również negatywny wpływ na gospodarkę, np. wzrost stóp procentowych kredytów hipotecznych i zwiększenie kosztów finansowania przedsiębiorstw. Zrewidowany wskaźnik PKB (produkt krajowy brutto) Japonii w okresie od stycznia do marca wyniósł w ujęciu realnym -1,8% w ujęciu rocznym. W okresie od kwietnia do czerwca spodziewane są negatywne czynniki, takie jak wstrzymanie produkcji w Toyota Motor i innych dużych przedsiębiorstwach z powodu nieprawidłowości w certyfikacji, co oznacza, że ​​obecna gospodarka nie jest silna. Osoba z byłego Banku Japonii powiedziała: „Nie możemy podnieść stóp procentowych, a jednocześnie oczekuje się od nas przeciwdziałania osłabieniu jena, co jest ślepą uliczką. Któregoś dnia będziemy musieli zaakceptować podniesienie stóp procentowych”.

Kluczowe pytanie brzmi: kiedy podejmie się taką decyzję? Gubernator Kuroda powiedział, że rozważy dalsze podniesienie stóp procentowych, gdy zostanie potwierdzone, że płace i ceny wzrosły w sposób zgodny z oczekiwaniami, a na konferencji prasowej w dniu 14 powiedział: „Podniesienie stóp procentowych w lipcu jest oczywiście możliwe”. Jednak niewiele osób podchodzi do tego dosłownie. Wśród przedstawicieli rynku dominuje opinia, że ​​„jednoczesne zmniejszenie skupu obligacji skarbowych i podniesienie stóp procentowych jest trudne do wyobrażenia”, a podniesienie stóp procentowych zostanie przesunięte na wrzesień lub później.

Z drugiej strony eksperci nie są zgodni co do wpływu zmniejszenia skali skupu obligacji skarbowych przez Bank Japonii na rynek. Niektórzy eksperci przewidują, że zmniejszenie skali skupu obligacji skarbowych może doprowadzić do wzrostu długoterminowych stóp procentowych, podczas gdy inni uważają, że wpływ polityki Banku Japonii na rynek będzie ograniczony. Konieczne jest śledzenie przyszłych kierunków polityki Banku Japonii i reakcji rynku.